«¿Cuánto rindió?» tiene dos respuestas y las dos son correctas

Pusiste plata en varios momentos, en montos distintos, y querés saber cómo te fue. Resulta que hay dos preguntas escondidas en esa única pregunta, y se contestan con números diferentes.

Pregunta 1: ¿cómo le fue a la inversión?

Esto es el retorno ponderado por tiempo. Mide el rendimiento del activo, sin importar cuándo pusiste plata ni cuánta.

Se calcula sacando los flujos antes de dividir: el rendimiento de cada día es el valor de hoy menos lo que depositaste hoy, sobre el valor de ayer. Y después se encadenan los días multiplicando.

Es el número que publican los fondos, y el que sirve para comparar. Si un fondo rindió 12% y otro 8%, ese es el dato.

Pregunta 2: ¿cómo me fue a mí?

Esto es el retorno ponderado por plata, o TIR. Mide tu experiencia real, incluyendo el timing de tus aportes.

Si pusiste la mayor parte de tu plata justo antes de una caída, tu TIR va a ser peor que el retorno del fondo — aunque el fondo haya rendido bien. Y si casualmente aportaste fuerte en el fondo de una caída, tu TIR va a ser mejor que el del fondo.

Es el número que importa para tu patrimonio. Pero no sirve para comparar inversiones entre sí, porque mezcla el rendimiento del activo con tus decisiones de cuándo entrar.

Un ejemplo que separa las dos cosas

Un fondo arranca en 100, cae a 50 y vuelve a 100. De punta a punta rindió 0%: ese es su retorno ponderado por tiempo.

Vos pusiste 1.000 al principio y otros 1.000 cuando estaba en 50. Al final tenés 3.000: los primeros 1.000 volvieron a valer 1.000, y los segundos 1.000 se duplicaron. Pusiste 2.000 y tenés 3.000, +50%.

Los dos números son correctos. El fondo rindió 0%; a vos te fue +50%, porque compraste barato.

Por qué tu app y tu broker no coinciden

Casi siempre es esto: uno muestra uno y el otro muestra el otro. También puede ser que difieran en el tratamiento de los dividendos, o en el tipo de cambio usado si hay más de una moneda.

Lo que sí es un error es que un número suba porque depositaste. Si ves que tu rendimiento mejoró el día que pusiste plata, está mal contado. Es el error más común y siempre tira para arriba, porque depositar es lo normal. Está contado en detalle en los depósitos no son ganancia.

Cómo lo hace Hivault

La evolución de valor de cada inversión usa retorno ponderado por tiempo: los aportes y retiros se descuentan antes de calcular. Así el número se puede comparar con lo que publica el fondo o el broker.

Y aparte se muestran, separados: cuánto pusiste, cuánto vale hoy y cuánto rindió. Tres números distintos que antes estaban mezclados en uno, y que contestan tres preguntas distintas.

Preguntas frecuentes

¿Cuál mirar?

Para decidir dónde poner la plata, el ponderado por tiempo: es el que compara peras con peras. Para saber cómo venís vos, el ponderado por plata.

¿La TIR se puede calcular a mano?

No con una fórmula cerrada: se resuelve por aproximación, probando tasas hasta que los flujos descontados dan cero. En una planilla es la función TIR o XIRR.

Si solo puse plata una vez, ¿da lo mismo?

Sí. Sin aportes ni retiros intermedios, las dos medidas coinciden. La diferencia aparece justamente por los flujos.