Qué son los bonos de deuda y cómo funcionan
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Un bono es un préstamo. En vez de pedirle a un banco, un gobierno o una empresa sale a pedirle plata a mucha gente a la vez, y a cambio entrega un papel que dice cuánto va a pagar de interés y cuándo devuelve el capital.
Si comprás un bono, no sos socio: sos acreedor. Es una diferencia importante. Al accionista le va bien si a la empresa le va bien; al bonista le pagan lo pactado aunque a la empresa le vaya extraordinariamente bien — y le pagan antes que al accionista si le va mal.
Las tres cosas que definen un bono
El valor nominal. Lo que devuelve al vencimiento, normalmente 1.000 por lámina.
El cupón. El interés que paga, casi siempre como porcentaje anual del valor nominal. Un bono con cupón del 5% paga 50 por año por cada 1.000.
El vencimiento. Cuándo devuelve el capital. Puede ser en meses o en treinta años.
Por qué el precio se mueve si el pago está pactado
Es lo que más confunde al principio. El bono paga lo que dice, pero se puede comprar y vender antes del vencimiento, y ahí el precio lo fija el mercado.
La razón principal es la tasa de interés. Si tenés un bono que paga 5% y mañana empiezan a emitirse bonos nuevos que pagan 8%, nadie te va a pagar lo mismo por el tuyo: para venderlo tenés que bajar el precio hasta que rinda parecido al nuevo. Cuando las tasas suben, los bonos ya emitidos bajan de precio. Y al revés.
Cuanto más lejos esté el vencimiento, más fuerte es ese efecto. Un bono a treinta años se mueve muchísimo más que uno a un año ante el mismo cambio de tasas.
Los riesgos
Que no te paguen. Es el riesgo de crédito. Un bono de un gobierno estable paga menos que el de una empresa endeudada, justamente porque es más probable que cumpla. Las calificadoras ponen notas, pero la nota no es una garantía.
Que las tasas suban. Si tenés que vender antes del vencimiento, podés perder plata aunque el emisor cumpla perfectamente.
La inflación. Si un bono te paga 6% anual y la inflación es 8%, cobraste todo lo pactado y aun así perdiste poder de compra.
Para quién tiene sentido
Para quien quiere un retorno más previsible que el de las acciones y puede esperar al vencimiento. También cumplen un papel dentro de una cartera: tienden a moverse distinto de las acciones, y esa diferencia baja la volatilidad del conjunto.
Preguntas frecuentes
¿Los bonos son seguros?
Son más previsibles que las acciones, que no es lo mismo que seguros. Un bono de un emisor sólido y mantenido hasta el vencimiento tiene poca sorpresa. Un bono de un emisor en problemas, o vendido antes de tiempo en un momento de tasas altas, puede dar pérdidas reales.
¿Qué diferencia hay entre un bono y un plazo fijo?
El plazo fijo es un depósito en un banco, con una tasa pactada y sin precio de mercado: no se mueve. El bono cotiza todos los días y se puede vender antes, ganando o perdiendo según cómo hayan cambiado las tasas.
¿Qué significa que un bono rinda más que su cupón?
Que se está comprando por debajo del valor nominal. Si un bono de 1.000 con cupón del 5% se compra a 900, se cobran los mismos 50 por año sobre una inversión menor, y además se recuperan 1.000 al vencimiento. Ese rendimiento total se llama rendimiento al vencimiento.